SK하이닉스 재고감소 본격시작(금)2019-10-25

SK하이닉스 

재고감소 본격시작

(금)2019-10-25

▶️3Q19 실적은

 시장 기대치를 

소폭 상회

- 3Q19 실적은 매출액

 6조8,388억원

(+6.0%, 이하 QoQ),

 영업이익 4,726억원

(-25.9%) 기록

- DRAM 출하 대폭 증가

(+23%)했으며, 

가격 하락폭(-16%) 축소

▶️DRAM, NAND 

재고 감소 구간 진입

- 4Q19 실적은 

매출액 6조8,094억원

(-0.4%), 영업이익 

4,000억원(-15.4%) 전망

- 4Q19 DRAM 가격(-7%)은 

하락 폭이 축소되고, 

NAND 가격(+4%)은 

상승 전망

- DRAM 재고는

 1Q20말에, 

NAND 재고는 

4Q19말에 

정상 수준으로 복귀 전망

▶️5G 스마트폰은 

교체 수요만으로도

 반도체 수요에 대형 호재

- 2020년에는

 ①서버 수요 재현과 

②5G 스마트폰 교체 수요

로 DRAM 수요 가속이 

기대

- 2020년 전세계 

5G 스마트폰에 대한

 시장 기대치가 

3개월 전

 약 0.5억대에서 

최근 약 2.5억대로

 크게 상향

- 서버 수요 재개, 

5G 스마트폰 출시로

 DRAM 가격은 공급부족

으로 1H20부터 가파르게

 상승 전망

- 1) 3Q19부터 DRAM, NAND 

공히 재고 감소 구간 진입

 2) 12MF EPS 컨센서스 

상승 구간 진입,

 3) 1Q20부터 2020년

 턴어라운드

(20F EPS +148%)

등의 이유로

 매수 추천

<<원문링크>>

http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=267082