항공주 LCC상승 코멘트(월)2019-03-04

LCC 상승 코멘트

 [신한금융투자 철강금속/운송 ]

▶️ 주간 항공 수송량을 보면 LCC 국제선 여객 증가율이 돋보이는 상황

(주간 기준 +18.5% YoY, 4주 누적 기준 +18.4% YoY, 

 12주 누적 기준 +15.0% YoY)

▶️ 특히 제주항공과 티웨이항공의 증가율이 타사 대비 압도적으로 높음

  (주간 기준 제주항공 +25.1%, 티웨이항공 +33.4% YoY)

▶️ 두 항공사 모두 5자유권(한국 - 일본 - 괌) 노선을 가지고 있어 

   다른 LCC와 차별화된 1분기 영업이익 달성 가능할 전망

- 5자유권: 자국에서 출발 또는 도착하는 비행 중에 상대국과 

  제3국간의 여객/화물을 요청할 수 있는 권리(예: 인천 - 오사카 - 괌)

▶️ 3월 중순에 열릴 한-중 항공회담에서 추가 운수권 배분 가능성이 

   점쳐지고 있는 가운데 LCC들의 수혜 가능성을 높게 보고 있습니다. 

▶️ 1) FSC는 기존에 정기노선을 운영하고 있고, 

2) 소비자편익을 위해서는 상대적으로 운임이 

  낮은 LCC의 시장 진입이 필요하기  때문

▶️ 1분기 실적 시즌때까지는 LCC 주가가 FSC를 

   아웃퍼폼할 가능성이 높다고 판단