LG전자 관련리포트(목)2019-05-02

LG전자 관련리포트(목)2019-05-02

LG전자(066570): 실적은 잠시 쉬겠지만 주가는 견조할 듯

[메리츠종금증권 핸드셋/전기전자 

- 1Q19 호실적의 1등공신은 생활가전(H&A). 

프리미엄 제품과 신성장 제품들의 판매호조로 매출액과 수익성이

 동시에 개선. 게다가 4Q18 구리, 냉연, 레진 가격까지 하락

하며(1분기 래깅) 1Q19 생활가전 수익성은 

역대 최고치인 13.3%를 기록. 

반면 TV(HE) 사업부는 계절적 비수기와 달러강세 

영향으로 다소 아쉬운 실적을 기록.

- 2Q19 영업이익은 7,480억원(-17% QoQ, -3% YoY)로 

실적 모멘텀은 잠시 둔화될 전망.

- H&A의 성장세는 이어지겠지만, 1Q19 원재료 가격의

 상승과 달러강세 영향으로 수익성은 10.6%로 

전분기 13.3% 대비 소폭 둔화 전망.

- HE의 경우 매출의 달러 결제 비중이 25%인데 원가의 

달러결제 비중은 80% 가까이가 되기 때문에 강달러의 

부정적 영향 불가피. 이로인해 

수익성은 1Q19 8.6%에서 2Q19 6.5%로 감소 예상.

- MC는 5G 신모델 출시에 따른 ASP 상승과 출하량 

증가 효과로 적자규모는 1Q19 

-2,035억원에서 -1,827억원으로 축소 전망.

- VS는 매분기 매출액 증가추세가 이어질 전망이며, 

2020년 턴어라운드에 대한 기존 전망에도 변함은 없음.

- 전체적으로 2Q19 영업이익은 전분기 대비 감소가

 불가피하겠으나, 견조한 주가흐름을 예상. 

글로벌 Tech업체들의 실적이 전반적으로 1H19까지 부진한바, 

상대적으로 방어주 성격을 띈 LG전자의 주가 흐름이 

양호할 수 있기 때문. 최근 외국인들의 

순매수 지속 현상도 이러한 이유로 판단.

- 투자의견 Buy와 적정주가 92,000원 유지