티로보틱스 리포트(금)2019-02-01

티로보틱스(117730) 탐방노트

[신한 스몰캡]

결론

 : 본업(OLED 진공 이송장비) 

  안정성, 성장성+신규사업 성장성 감안시 현저한 저평가

기업개요

 : 반도체, 디스플레이용 산업용 로봇 제조업체(진공용 글래스 이송장비)

 : 주요 고객사: Applied Materials(AMAT) 비중 60%. SDC, LGD 직납 

  각각 15%, 기타 장비사 10%

투자포인트

1) 본업 자체 성장+Overhaul 비즈니스 확대로 

  외형 성장+수익성 개선 동시 가능

 : 진공 로봇은 2년~2년반 지나면 주기적 부품 교체 및 유지 보수 필요. 

  기존 Install 매출 대비 높은 수익성 가능

2) 진공 로봇 장비 캐파증설

3) 신규사업 성장성 주목

 : 자율주행 이송로봇, 의료 재활용 로봇, 항공우주(챔버기술) 사업 성장성

실적& 밸류에이션

 : 19F 매출액 950억원(+23% YoY), 영업이익 140억원(+109% YoY) 예상. 

  OPM 15% 수준

 : 19F P/E 6.3배, 20F P/E 3.4배. 

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=253960