S&T모티브 실적관련 코멘트(목)2019-01-31

S&T모티브 4Q18 실적 공시

 [신한금융투자 자동차/화장품 ]

매출 3천억원(+3.1%)로 컨센서스 부합

영업이익 145억원(-29.2%)로 컨센서스 -30% 하회

- S&TC의 대규모 적자가 없었다면 자동차/방산 영업이익 200억원 

  수준으로 컨센서스 부합

- 본업의 성장성과 방산 매출 바닥 확인이라는 주가 상승 트리거는

  변함 없음

자동차 부문은 매출 2373억원(+5.2%), OPM 6%대 예상

- 파워트레인: GM향 오일펌프 납품으로 매출 다시 820억원으로 

  회복 vs 1~3분기 평균 매출 650억원

- 모터: 매출 889억원으로 15.8% 성장, 친환경차 모터 사업부는 

  3분기에 이어 300억원대 매출 지속

S&TC 부문은 매출 288억원(-22.4%)에 

영업손실  52억원(OPM -17.9%)으로 어닝 쇼크

- 이란 제재에 따른 매출채권 충당금 반영(규모 미확인)

- 매출 감소 추세 이어지고 있어 19년도 전망도 보수적 접근 필요

- 19년 매출 1400억원(YoY Flat)에 손익 BEP로 눈높이 하향 조정