녹원씨엔아이,키스톤PE 에 피인수(목)2019-06-20

녹원씨엔아이,키스톤PE 에 피인수

(목)2019-06-20

사모투자펀드(PEF) 운용사 키스톤프라이빗에쿼티

(이하 키스톤PE)가 산업용 잉크 제조·유통업체인 

녹원씨엔아이의 경영권 지분을 인수했다. 

키스톤PE는 지난 해 흑자 전환에 성공한 

녹원씨엔아이가 산업용 잉크 부문의 기술 경쟁력을 

바탕으로 향후에도 성장 가능성이 충분하다는 

판단 하에 이번 투자를 단행한 것으로 보인다. 

19일 금융감독원 공시에 따르면 키스톤PE는 

녹원씨엔아이 보통주 40만주를 인수하는

 주식매매계약(SPA)을 체결했다. 

바이아웃 거래대금은 보통주 

한 주당 1만500원으로, 

약 400억원이 책정됐다. 

이번 거래를 통해 키스톤PE가 확보하게 된 

녹원씨엔아이 지분율은 25.71%다. 

여기에  주주들로부터 157만7239주를 

추가 취득하면서 녹원CNI 보통주 40만주

(25.71%)를 보유한 최대주주에 오르게 됐다. 

키스톤PE는 오는 9월2일 잔금을 치르고 

해당 주식을 교부받을 예정이다.

키스톤PE가 인수대금을 충당하기 

위해 조성하게 될

 프로젝트펀드에는 녹원씨엔아이의

 기존 대주주도 100억원 가량 후순위 

출자자로 참여한다.

녹원씨엔아이는 1987년 설립돼

 전자제품 인쇄용 잉크를

 생산·판매하는 사업을 영위해 

온 코스닥 상장 기업이다. 

주로 스마트폰과 자동차 계기판, 

가전제품에 적용되는 

인쇄용 잉크를 공급한다. 

녹원씨엔아이는 수년간 실적 부침을 겪어왔지만, 

2017년 전자부품 특수잉크 제조회사인 

큐브스에 

피인수 후 합병작업을 거치며 

턴어라운드(흑자 전환)에 성공했다.

최근 공시된 감사보고서에 따르면 

녹원씨엔아이는 지난해 매출액 316억원, 

영업이익 115억원을 기록했다. 

기업의 현금흐름창출 능력을 엿볼 수 있는

 상각전영업이익(EBITDA)은 121억원으로 집계됐다. 

2017년 마이너스를 기록했던 영업이익률은 

이듬해 36.47%까지 큰 폭으로 수치가 개선됐다. 

실적 개선은 합병을 통해 산업용 잉크제조 

실적이 재무제표에 반영된 결과다.

키스톤PE는 녹원씨엔아이가 합병 후 수익성을

 개선하고, 탄탄한 기술경쟁력을 기반으로 향후에도 

안정적인 성장성을 도모할 수 있다는 판단 하에 

투자를 단행했다는 설명이다. 

특히 녹원씨엔아이는 곡면에 적용 가능하도록 

부착력을 높인 잉크 등 다양한 기술 개발에도 

나서고 있다. 키스톤PE는 회사의 주력 제품인 

특수잉크의 거래처 확대와 해외 판로를 넓히는데 

주안점을 두고, 인수 후 통합(PMI) 작업에

 나설 것으로 관측된다. 

한편, 녹원씨엔아이는 최대주주였던

 에스알파트너스와 특수관계인 모우, 

알펜루트자산운용을 포함해 

총 아홉 곳의 주주들이 지분 매각에 

나서는 만큼, 단일 투자자를 맞아 지배구조 

단순화를 통한 경영 안정화를 

기대할 수 있게 됐다.

 

당초 최대주주였던 에스알파트너스와 

모우의 녹원씨엔아이 지분율은 16.13%였다. 

녹원CNI는 새로운 대주주 체제에서 

신사업 강화와 신용등급 개선에

 나설 것으로 보인다. 

삼성전자의 1차 벤더사로 갤럭시 시리즈 11세대까지

 중장기 먹거리를 확보하고 있다. 보다 안정적인 

사업구조를 갖추기 위해 최근 몇 년 간 

신사업 발굴도 진행해 왔다. 

녹원CNI 관계자는 "키스톤PE가 설립할 SPC에 

기존 대주주 출자 여부는 알지 못한다"면서 

"아직 계약 체결 단계로 주주총회 등 

구체적인 일정과 인사와 사업 등 조정 여부는 

잔금 납입 이후 결정될 것으로 보인다"고 말했다.

녹원씨엔아이 월봉챠트

키스톤PE가 인수후 9월2일 잔금을

치르기 까지 주가의 방향이 중요한데

전환사채 약 250만주가 대기중이다.

전환행사가 6,533원이다.

6월20일 기준 현재가 8,700원이니

약 33% 차이가 나고 있다.

인수발표후 주가는 큰 폭의 변동성을

보였다.  이미 예상했던 뉴스인지~

차익실현 물량이 나온 것이다.

9월까지 오버행 물량의 출회 가능성을

지켜보면서 6,500원대 까지 밀릴지

지켜봐야 하겠다.  만일 8,100원대에서

지지해 준다면 매수를 고민해봐도 좋을듯~